如何从趋势中寻找对冲？

   早前若上过高级课的学员们，大家不难了解到如何去推测一波趋势，但像近期的澳币一直狂跌的时候，您或许很难在单一货币对中寻找到较美的趋势来进场。难道就这样守株待兔什么都不做就等待趋势形成吗？

   在这里，我和大家分享如何透过对冲的方法来寻找趋势！简单来说，我们透过寻找到关联性较高的货币对来找出另一组可交易的货币对；再透过了解两组的货币对的趋势以及隔夜利息等来寻找进场点！不再傻傻地等待了。。

入场思维：

1）透过GME Correlation 寻找关联性较高的对冲组
-->图(1)中可以看到AUD/USD & USD/CAD 和 AUD/USD & AUD/CAD

2)寻找到合适的对冲组后，再透过天图来确认是否有合适的趋势?

3)需要考虑到对冲组的“空间”和“隔夜利息” 。

如何从趋势中寻找对冲？

-->透过GME Correlation 寻找关联性较高的对冲组

【图1】

  我们透过GME correlation 寻找出一组关联性较高的货币对：AUD/USD & USD/CAD (-0.96）

  从这个答案中，我们知道两者有负96%的关联性；意思代表若USD/CAD一天的均量是600点的话，当AUD/USD一天的量满足后，理论上USD/CAD应该会波动576点（一天均量的96%）。

-->“反比”的关联性该如何做对冲？
  两者的关系是反势（-0.96)的话，代表AUD/USD 走升的时候，USD/CAD应该走跌。若我们想要透过这两组货币对对冲的话，我们应该两者都做买、或是卖；这样才能用一组的走势来抵消另一组货币对的风险。

-->我该做两者买？还是做买？

  在使用对冲的时候，除了关联性是非常重要的一点之外，买入的方向更为重要，否则将会遭受较大的亏损！

  若要考虑到是“买”还是“卖”？有以下几点你必须搞清楚：
（1）您的策略是短线还是长线持有？
（2）若您的策略是短线的话，你就跟着目前的趋势来做交易就好了（如上升通道，下跌通道，头肩底，双顶等），但关键在于潜在的空间哪一个比较大。
（3）若您的策略是长线的话，你就必须考虑那一组的潜在空间较大的同时，也考虑到库存费（隔夜利息）。若A&B的对冲组都持有一年，但是A的组合每一天都在支付1美金的利息；而B的组合则是每一天持有还净赚4.5的利息的话，这会比A组来得更好！

**EUR/USD & USD/CHF ，也是-0.99的关联性。若目前为止两组做买的话，每一天你将支付(0.48 -1.6）的利息。
**AUD/USD & USD/CAD & AUD/CAD 每天则可以净赚4.51美金的利息。（请往下看便能知道原因）

寻找到合适的对冲组后，再透过天图来确认是否有合适的趋势?

-->从天图中寻找趋势：

   刚刚我们透过Correlation知道AUD/USD & USD/CAD 有较密切的反向趋势，所以我们可以根据此线索去寻找答案。接下来我们要做的便是去观察这两组货币对的趋势：

【AUD/USD，图2】

【USD/CAD，图3】

 从以上两张图，我们可以发现到AUD/USD 没明显的趋势，但是唯有早前的阻力在0.835 ；而USD/CAD则是靠近上升通道的顶部开始又转跌的现象。

  若从我们刚刚所了解的情况来看，我们可以大胆假设，若USD/CAD无法突破上升通道转跌的话，代表着AUD/USD将反弹。所以未来可以预期AUD/USD会持稳于0.81-0.82直接，并且迈向0.835的阻力。反之，USD/CAD有望撤回至1.15左右。

-->如何寻第三组货币？
AUD/USD  & USD/CAD

若我根据数学的方程式把美金因素拿掉的话，代表另外一组的货币对 AUD/CAD 就会产生了！这货币对有何关系？请往下看！

我们看回Correlation时，你会发现AUD/USD & AUD/CAD的关系为正比0.95 ！简单来说，当AUD/USD 上升的同时，AUD/CAD也将一样上升，因为两者的关联性是正比95% 。

【AUD/CAD，图4】

   若把三组的关联加在一起的话，那么我们知道AUD/USD & USD/CAD 两者应该一起做买，因为澳币目前较低，而USD/CAD 目前看跌 。而 AUD/CAD则与AUD/USD同个方向，若USD/CAD跌的话，AUD/USD & AUD/CAD将同时上涨！

-->计算“隔夜利息”                     买单利息                  卖单利息
AUD/USD        4.52usd                    -7.89usd

USD/CAD        -3.76usd                    0.34usd

AUD/CAD        3.75usd                    -4.9usd

  刚刚我们知道若USD/CAD跌的同时，AUD/USD & AUD/CAD可以做买。那么现在我们来看一看做买比较划算？还是做卖比较划算？

若三组一起做买的话可以得到4.51usd ；相对的，若三组一起做卖的话需要支付12.45usd 。

你明白其中的道理吗？明白的话，那么恭喜你，因为趋势正要来临了！


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Steffi 技术分析 #15/12 - 19 /12#

澳币兑美金趋势分析

   图表显示AUDUSD上周已跌出该下降趋势通道。本周只要能够再次进入趋势通道内那么有望走一波升势。反之，诺持续跌势，必须留意0.80的支持价位。如果无法留守0.80该价位，那么此货币将会开启一波跌势。

预期走势：

阻力（1）：0.84

阻力（2）：0.865

阻力（2）：0.88

支持（1）：0.80

澳币兑纽币趋势分析

图表显示AUDNZD上周已突破该上升趋势线。近期跌势只要能够持稳在Auto fibo 100%之上那么极有可能形成双底并且有望走一波升势。

预期走势：

阻力（1）：1.063

阻力（2）：1.075

支持（1）：1.048

支持（2）：1.028

欧元兑加币趋势分析

图表显示EURCAD目前已突破三角，以技术角度来看该货币有望完成一比一走势，获利可先追至auto fibo 50之下。

预期走势：

阻力（1）：1.45

阻力（2）：1.473

支持（1）：1.428

支持（2）：1.40

支持（3）：1.388

英镑兑加币趋势分析

技术面趋势：

GBPCAD早前形成双底目前已走涨至下跌趋势线的阻力价位。以技术角度观察整体趋势偏向跌势的机率依然强劲，本周开市只要能持稳在阻力以及MA200之下那么可以考虑持续做空，。

预期走势：

阻力（1）：1.825

阻力（2）：1.838

阻力（3）：1.855

支持（1）：1.81

支持（2）：1.796

支持（3）：1.78

**以上的分析截止今天以前的数据和报告进行分析，并提供免费的个人观点进行参考。参考后请自身进行分析和判断，本人将不会附上任何投资上的亏损。

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瑞士黄金公投的后市分析

早在11月30号，瑞士选民以压倒性优势否决了增加黄金储备以及严格限制移民的提案。据瑞士SRF电视台报道，这场名为“挽救瑞士黄金”的倡议遭到77%投票者反对。公投活动由右翼瑞士人民党发起，原因是相关人士担心瑞士央行(SNB)以往出售的黄金过多。而瑞士央行称对公投结果表示欢迎，并重申将继续保卫欧元兑瑞郎1.20的汇率下限，如有必要将不限量买入外币，并及时采取进一步行动。

瑞士黄金公投的动议原本希望迫使瑞士央行将资产中的黄金储备比重从目前大约8%提高至20%，并禁止央行出售黄金。若此项倡议获得通过，将威胁到央行保卫瑞郎汇率上限的能力。因为瑞士央行需要在未来5年内购买1500吨的黄金，或市值高达700亿瑞郎（约合725亿美元）的黄金才能满足最低的储备额度要求，而这相当于全球黄金年产量的近三分之二。

  在黄金公投落幕后，市场的焦点自然拉回到美联储何时升息的问题上！若美联储最终再次令市场失望的话，黄金依然有反弹的空间。而且实体需求或有望增加。但笔者认为，美联储升息只是时间上的问题，再加上日本和欧洲不断的加大宽松的力度，这更加能凸显美联储升息的可能性。

   我相信在公投之后，市场的投资人对于黄金的关心必然是下一步将如何走？在这就让我为大家做一些分析吧！笔者认为未来黄金兑美金将可能在2015年上半年维持在1120 至 1300之间的价位，直到美联储公布明确的升息信号为止。主要原因在于：

第一点：黄金支撑于1120

   黄金自7月以来便持续往下跌，近期更是因为美联储升息的呼声越来越高而打压了黄金。但是美联储升息的话题已经不是第一次传出了，早在伯南克任职期间早就传闻美联储“即将”升息！可总是“雷声大，雨点小”，一次次地令投资人丧失了信心。

   从黄金周线图来看，金价已呈现整体上升的趋势。而自进入11月份以来，黄金走势大多盘整介于1220-1180 之间等待明确的指引。若美国经济数据（特别是CPI & 就业报告）并无改善令美联储对未来的升息无足够的信心的话，我相信黄金短暂还有一些反弹空间，但是整体来看，可以逢高做空！

黄金技术趋势分析：
阻力（1）:1330                    支持（1）：1000

阻力（2）:1300                    支持（2）：1120

阻力（3）:1275                    支持（3）：1180

阻力（4）:1230                    支持（4）：1210

第二点：资金看好美元？

在美联储宣布结束实施多年的QE以及欧日央行逐渐加大货币政策刺激力度的影响之下，美元货币更加受到市场资金青睐，2014年美元指数从自7月自来便从78.90上涨至89。从技术上来看，美元指数若能持稳在88附近，等待美联储加息之时将有可能可以突破08年的高点91.4！

第三点：美国就业前景

美国就业在今年的下半年持续改善，美国非农数据平均都在20万以上，这是比较健康的数据，而且最新的报告已经显示，就业率、劳动参与率也有所提升。这无疑对外界看待美联储对于升息的动作更具信心。

但是近期暴风雪来袭，导致美国的零售，消费和就业都有所放缓。这或许是短暂的影响，我们需等待明年第一季度的报告出来后才能做完整的解答。可是，长期来看美联储的经济前景将是乐观而且持续性地。

在过去的半年中，美国非农数据平均都在20万以上，这是个持续性利好的数据。未来2015年，大家需要密切留意美国非农就业报告，参与率和LMCI的就业市场前景。若前景乐观，美联储有望达到升息的目标，对金价有所打压！

第四点：恶性通胀难再现！

总所周知，黄金除了避险等功能外，还有一个重要功能就是对抗通胀风险。市场一旦出现恶性通胀，很多东西价格都会上涨，那么黄金价格就自然会有支持，这是资金就会寻求进入黄金市场保值。但是由于当前各国央行都重点关注对抗通缩（例如：欧元区，日本），所以恶性通胀也难以到来，这也是看淡黄金的重要原因。

在您看了以上的文章后，您或许会想我是否应该马上做空黄金？当然，世事无绝对！黄金也有反弹的机会，但前提需符合以下几个可能性：

第一点：美国政治格局的不确定性。

在美国中期选举后，共和党取得国会参众两院的控制权，这使得在未来2年任期内，奥巴马执政将面临更多困难。如果奥马巴要继续推行其改革措施，比如医疗改革、移民等，则议案可能遭到共和党的反对，共和、民主两党可能继续爆发论战。并且如果共和党启动议案弹劾奥巴马，则美国政治环境风险就会加大，对金价自然有利，所以在2015年我们会密切关注有关于奥巴马和共和党的博弈。

**资料源自：和讯黄金

第二点：实金需求。

全球最大的两个黄金进口和消费国（中国与印度）将成为市场的焦点。虽然中国大妈们早前黄金抄底不果，需求有望减少，但是华人农历新年即将到来，有望推升实体需求。此外，印度方面，早前因国家赤字攀升而实行进口管制和课重税的印度已在近期废黄金进口除管制。若印度的实体需求复苏，则有望支撑金价。

另一方面，虽然瑞士央行黄金公投否决，瑞士央行无需买入黄金。可是俄罗斯与中国央行早在金价介于1200时就不断悄悄的买入了很多黄金作为储备。基于以上两点，所以笔者个人认为黄金有望得到支撑。

第三点：欧洲经济前景

   10月30号，日本加大宽松规模为了刺激出口，而韩国则是减息抵挡日元贬值导致的出口下滑。另一边，由于整体欧元区经济下滑，德拉吉也不排除会增加资产购买和增持主权债券来协助欧元经济复苏；瑞士央行则是准备捍卫欧元兑法郎1.2的下限而等待减息来阻止经济放缓。

   央行为了刺激经济和防止通缩而不断的释放钞票的动作或可能令投资者转投黄金或是高息货币来抵消风险。但前提是美联储的加息时间被模糊和不明确！倘若美联储能开出明确的升息时间点，我相信黄金的买盘将不强劲，因为外界将买入美元。

   整体而言，黄金的未来趋势主要以美国的就业前景和升息的时间点为大前提。而目前美国正遭受暴风雪来袭，所以个人觉得黄金短暂有反弹的趋势，介于1180 – 1230；但是明年第一季后将可能逢高做空黄金！若黄金跌破1120则下探1000的整数价位！

**以上的分析截止今天以前的数据和报告进行分析，并提供免费的个人观点进行参考。参考后请自身进行分析和判断，本人将不会附上任何投资上的亏损。

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澳币持稳，美金利空，将创造什么趋势？

 美国近期由于暴风雪的问题或可能成为美国升息的绊脚石！
近期美国的零售报告预测将可能下修；此外，众人瞩目的美国就业报告也将可能传出利空的消息！最新发布的小非农（ADP-Non Farm Payroll）不及预期和前期，为208千人。而上周初请/续请就业人数也连续三周不及预期，上周更突破300千人。

  由于美国经济可能因暴风雪的影响而放缓，所以我个人预计本次的非农和上周初请/续请就业人数将同样利空美金，利好非美货币。

  此外，澳洲方面，在前天的澳洲联储议会上，澳洲央行并无对澳洲经济前景放缓有更大的动作。但是，近期有关中国的经济放缓的问题和澳洲本身的矿业更是拖累了GDP的下滑，令外界抛售澳币。

  今早澳洲将发布零售业和贸易帐。若两个数据能给力的话，我相信澳币将可能持稳并迎来短暂一波上升趋势！

技术面分析：

澳币兑美金-

澳币兑美金虽已跌破下跌趋势通道，但是持稳在0.84 。
若今早数据能对澳币加持的话，我相信短暂有望反弹至0.87 。

建议：短期看涨 （1星期）
支持(1)：0.84         阻力(1)：0.865
支持(2)：0.80         阻力(2)：0.88


欧元兑澳币：

   欧元兑澳币虽已经反弹至200天的均线上（以3MA的方式来看，应该看涨），但是欧元兑澳币已形成“三黑乌鸦”以及澳币兑美金持稳于0.84，而且欧元印钞在即，所以我个人看好欧元兑澳币将有望走跌。

建议：中期看跌（1个月-3个月）
有望完成8千点的跌幅！

支持(1)：1.435         阻力(1)：1.46
支持(2)：1.42           阻力(2)：1.475

潜在反势关键：
(A):明早澳洲数据依然差劲！
(B):欧洲央行明天不印钞！
(C):美国就业数据利好！

英镑兑澳币-

   虽然英镑兑澳币有上涨的倾向，但是由于美国就业数据不佳，以及澳币兑美金将持稳于0.84的关系，所以个人觉得英镑兑澳币有望看跌！此外，英镑兑澳币已来到了自10月初开始的第三个阻力！若今早无法突破将有机会转跌！

建议：短期看跌（1星期）
支持(1)：1.835         阻力(1)：1.87
支持(2)：1.82           阻力(2)：1.885

潜在反势关键：
(A):明早澳洲数据依然差劲！
(B):英国央行释放升息的时间点！
(C):美国就业数据利好！

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