当老伯遇上玛丽欧

   本周主要焦点都放在老伯（伯南克）和玛丽欧（德拉吉）的决定上！在这两个主要世界最大之一的经济体中都同样的出现了很严重的问题；债务攀升而导致恶性循环的借贷成本也同步成长，失业率高居不下，经济成长放缓等问题。他们会推出什么措施来挽救国家经济呢？

                   就让我们看看当老伯遇上玛丽欧会擦出什么火花吧！

 欧洲央行利率决议 

    欧洲方面，在议息会议上，欧洲央行行长德拉吉宣布将启动“货币直接交易”，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，购买对象主要为到期期限在3年以下的国债。这也就是此前被泄露的所谓“无限量冲销式购债计划（OMT）”。

    面对重债国越来越高的债务负担，二级市场融资几近瘫痪的困境，欧洲央行“无限量冲销式购债计划”肯定会压低短期国债收益率曲线，降低债务成本，起到短期内稳定市场的积极作用。受此利好消息刺激，投资者恐慌情绪消散，全球股市大涨，欧洲股市创六个月以来的新高，意大利和西班牙的国债收益率也出现大幅下跌。

 然而，购债计划不可避免地也会引发三大新风险：
（一）是加剧欧元集团和欧洲金融体系的分裂，进一步分化欧洲央行和德国央行，使德国与其他国家在救助欧债危机立场上的矛盾分歧加深；
 （二）是将私人资产负债表债务和国家资产负债表债务转嫁至欧洲央行资产负债表中，有恶化欧洲央行自身资产负债表的风险；
（三）是会产生道德风险。一旦重债国债券收益率出现大幅上升情况，欧洲央行就可能进入二级市场购买债券，这会大大削减重债国实施改革的意愿和动力。

 美联储利率决议

    美联储(FED)在昨天凌晨公布利率决议宣布，推出第三轮量化宽松政策(QE3)——每月购买400亿没美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。美联储维持利率在0-0.25%区间不变，并延长维持超低利率的时间至少至2015年中期，此前承诺至少至2014年底。

    美联储称，将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。同时，美联储宣布，将按每月400亿美元的进度进一步购买机构抵押贷款支持债券(MBS)。将在年底前继续扭转操作；购买MBS和扭转操作购债将令年底前较长期证券持仓每月增加约850亿美元。
 
    美联储称，维持将到期机构债和机构MBS收回的本金再投资到MBS的政策，将继续购买MBS，实施进一步购买资产，利用其他政策工具直至就业市场前景明显改善。上述举措应会打压较长期利率，支持抵押贷款市场，令金融市况更为宽松；担心如果没有进一步宽松政策，经济成长可能不足以强劲至令就业市场持续改善。

    此外，美联储还说指出，有可能会在经济表现持续不佳的状况下追加大规模资产收购措施的规模，并同时引入其他的政策工具。由于QE3并没有真正的时间限制和规模限制，因而业内人士普遍称之为无限版QE。

    另外，新宽松措施的另一大特征就是与就业市场状况高度绑定，而这也是美联储此轮新措施尤其应当受到关注的关键点所在，原因在于美联储一直以来肩负实现物价稳定和就业最大化双重使命，而美国就业市场的持续疲软已经令美联储倍感压力沉重。

    美联储会议决议中指出，如果就业市场前景未出现显著好转，那么美联储就会继续大规模地收购抵押贷款担保证券，并还可能考虑采取其他适当的措施，来增加市场流动性，提振就业，直至就业状况恢复到正常为止。这也是新宽松措施规模及时间不设上限的根本原因所在。

 总结：
    从这几天的走势来看，很明显，玛丽欧是略胜一筹，而且欧元利好消息可说是一桩接一桩，而美国则刚好相反，结果导致美元和美元指数一直备受打压。老伯虽虽然如期推出QE3 但是效应未能在短时间之内被证实，而且被业内人士普遍称之为无限版QE。但美联储对改善就业市场和稳定物价的决心是值得大家期待的。

    欧洲央行(ECB)行长玛丽欧.德拉基(Mario Draghi) 公布利率决议后举行的新闻发布会上宣布，将会在二级市场无限量地购买成员国债券的新计划，附带严格条件；续德国联邦宪法法院已在星期三(9月12日)通过了ESM合法性裁决后，德拉吉表示希望尽快激活欧洲金融稳定基金(EFSF)及欧洲稳定机制(ESM) 此外，德拉吉表示：已经见到宣布债券购买计划所带来的正面效果。德拉基认为，购债计划宣布后，欧元区信心正在上升，基金经理们携资金重返欧洲，这将利好于欧元区经济。

     最后大家可以关注欧元财长会议将于星期五9月14号举行，欧元集团会议将于星期六9月15号举行。 这两大会议可能讨论的问题包括：西班牙主权援助问题、银行业联盟问题、希腊财政紧缩与援助直接的问题等。若西班牙最后寻求援助的话，那么细节是值得期待的。

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