金包赢！！

   数千年来黄金一直具有交易媒介和价值储藏两大功能。一般情况下，黄金价格比较稳定，但是2008年金融危机爆发以後，黄金（XAU/USD）价格大幅上涨，开启了一轮长达两年多的牛市行情。从2008年的低点一直到最高点1920.80，上涨幅度高达181%。目前价格在1610附近徘徊挑战1642的强支撑位上方运行，从一年前最高点回落了16%左右。

    为何黄金价格在这么短的时间之内大幅上涨？相信很多交易者心中充满了疑问。现在我们通过基本面分析来“解密”黄金市场。

  避险工具
    金本位是一种金属货币制度，于19世纪中开始盛行，但在第二次世界大战之后，类似金拓本位置的体系在美国的主导下建立。在该体系下，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，黄金价格则固定等同于35一盎。60和70年代发生的数次美元危机使该体系发生动摇，最终美国总统尼克森于1971年宣布停止美元与黄金的兑换，布雷顿森林体系终结，而美元兑黄金在之后才达成了以浮动汇率合法化。

    美元在自从纸币成为法定流通货币之後，黄金已经丧失了交易媒介的功能，但是并不代表黄金不具有任何价值。黄金在金本位废除后，一直都被视为一种具有避险属性的投资工具。投资者购买黄金主要出于保值和对抗通胀。2008年金融危机爆发，世界各地的央行纷纷采取宽松型货币政策，往经济体中注入更多流动性以对抗经济衰退，最具代表性的莫过于美联储，美联储为摆脱经济危机使用了两轮量化宽松货币政策，最终导致通货膨胀和美元贬值，作为硬通货的美元购买力大幅减弱，所以以美元计价的大宗商品和黄金价格则大幅上涨(图下）。

   从上图可以看得到近期黄金兑美金价格走势。从最高1920.80开始，一直往下形成个对称三角形形态，并接近1522.50的强力支撑点。在过去11个月中，黄金价格在高位震荡并有下跌趋势。市场在耐心等待着新的经济政策，以判断黄金下一步的走势。

    这可从两方面着手：（1）如果美联储在=推出第三轮量化宽松货币政策，黄金价格则倾向于大幅上涨。（2）如果因为欧债危机严重化而推动=升美元/美元指数继续升值的话，这将导致黄金价格倾向于大幅下跌。

    美联储在上星期的利率会议上决定维持利率不变，未推出QE3 ，并预计联邦利率将至少至2014年未处于极低利率水平。同时委员会决定维持目前的“卖短债，买长债”的扭转操作至2012年未。这一结果符合市场预期，黄金价格继续承压，并维持在三角形整理形态内。 美联储虽然未推出QE3，不过暗示准备采取进一步举措支撑疲弱的经济。美联储在声明中指出，“联邦公开市场委员会将密切关注未来的经济和金融市场发展的信息，且如果需要，将进一步放宽政策”。

   目前市场上对美联储9月份出台QE3的预期依然很高，而在9月14日会议之前，美联储可以观察九月份的非农数据和欧洲央行的决议结果，这些都将对9月份美联储决议产生重大影响。如果非农数据持续表现疲软，或者欧洲央行行动不力令欧债局势恶化，美联储很可能在9月采取行动。

    欧洲方面，欧洲央行行长德拉基(Draghi)近期在新闻发布会上声称将力保欧元的决心！这番话一从他口中说出，黄金，欧元与澳币全面带涨，这能否持续将值得我们做观察。 目前欧洲首要要解决的问题就是让欧债恶化，不让西班牙，意大利和希腊等国家的短期国债利率攀升至7%以上。但在此时，德国坚决反对ESM取得银行执照向外界融资救欧元区国家。EFSF 和 ESM 的八千亿欧元救济金如果用完了，那么欧元会如何呢？这将决定欧元和黄金的未来走势。 

   目前欧洲央行可用的手段包括：
 1、重启证券市场计划(SMP)在二级市场购买问题国债债券，从而达到降低这些国家融资成本的问题；
 2、降息，达到刺激经济目的；
 3、重新启动长期再融资操作(LTRO) 

   不过目前各投行在预计欧洲央行可能采取的行动上分歧严重，市场情绪也较为患得患失，一方面急切期待欧洲央行扮演“救世主”，另一方面又害怕希望越大失望越大。因此，选项1的可能性最低。由于市场此前对欧洲央行报以厚望，因此欧洲央行若能兑现诺言采取行动，黄金价格自然将快速上扬（上图蓝色的箭头)。反之，希望越大失望也越大，若无实质举措，黄金价格料大幅下挫(上图的红色箭头）。

    此外，印度官方部门表示：厄尔尼诺现象登陆印度以及干旱的气候为国内贵金属需求蒙上阴影。通常情况下，如果印度雨季降雨量正常，那么从8月份开始的喜庆季节将会带动黄金需求大幅上涨，然而目前西南部地区降雨量明显不足，低于平均水平15%左右，导致农作物收成受阻，可能降低农村居民购买力，所以在即将来临的传统喜庆季节里对黄金的需求增长仍然疲软，并且似乎有迹象表明农村居民正在卖出持有的黄金以应付干旱气候带来的负面影响。

   在本月的月刊里，我有提到说因为央行印钞导致资金泛滥的因素，导致资金涌入新兴国家，很多平时不起眼的投资工具都摇身一变，变成了投机工具！若QE3 如期在九月推出的话，估计黄金将会有一波的大牛市！

 黄金对策：
   对于很多投资者来说，都会了解到澳元与黄金的走势其实有很相近的关系。一般情况下，看多黄金的投资者会买进澳元而不是黄金本身（黄金和澳元有强正相关性），由于澳元与黄金的走势相近，但黄金需支付利息，而澳元则相反，征收利息。这意味著投资者不仅可以获得资本利得，还可以赚取一笔利息。如果投资者看空澳元，那么可以试图做空黄金以避免支付更高昂的卖空澳元所必需支付的利息。 ×但由于澳元现在处于高点，勿继续追高！从技术面观察，澳元可能将会在1.07 -1.08之间有一波跌势。这方法能在未来当澳元处于低位时买进并长期持有使用。


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