美国“财政悬崖”来了吗？

    美国目前正面临着所谓的“财政悬崖”状况，这一点已经为各界所熟知，并引起了各界越来越多的关注。所谓“财政悬崖”，就是指如果美国国会无法在年底之前就如何延续前任布什政府留下的减税措施达成一致，那么明年起美国联邦财政就将执行大幅增税并减支的自动预算措施，这将可能重挫美国经济。

   然而，尽管表面上看起来，“财政悬崖”的前景确实相当骇人，但是业内政治及经济分析人士认为，所谓的“财政悬崖”更确切地说应该是“财政陡坡”，尽管一旦自动预算措施被开启，其破坏力确实和相当巨大，但是却不会一下子爆发，而是逐渐地释放，所以预计2013年第一季度美金将不被看好。

   而据估计，自动预算措施的力度将确实会非常巨大。此前，国会预算办公室预计，一旦自动预算措施开启，那么美国2013财年的财政赤字将减少6,000亿美元之多，但随之而来的，就是国民经济蒙受重创，并非常可能陷入新一轮的衰退。

   一直以来，就业以及住房领域的指标，一直是评判美国经济走势的的最重要依据，而虽然近来这两方面的数据确实有所好转，却仍不足以促进经济复苏全面提速，原因是经济领域的信心受到了国内政治前景和海外经济环境两方面的严重困扰。如果国会两党在今年年底之前无法就税收及预算问题达成一致意见，如果国内财政悬崖以及外部欧债危机等状况一同袭来，那么美国经济的利好都只能成为一句空话，而降低失业率的目标也注定只能打水漂。那么美国经济将掉下所谓的“财政悬崖”。6000亿美元的自动增税及减支措施将使经济增速在短时间内下滑至负区间，并殃及每一个普通美国人。

   美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)在11月15号的发表会上表示，美国房产市场显示出一些改善迹象，但在真正步入正轨之前仍有很长的路要走。他指出，美联储的政策已经令抵押贷款利率处于历史低位，美联储将继续尽一切努力扶助房产市场的复苏，因为房产市场的复苏将帮助决定美国整体经济复苏的动能。伯南克补充道，家庭对于就业、房价及经济形势的担忧使得潜在买家不愿出手。

   倘若“财政悬崖”奏效，这可能令所有美国民众都会面临税收负担急剧加重的困境，个人所得税以及薪酬税将会大幅增加，而投资得利也会被课以重税。据专业机构的统计，届时每个美国家庭每年要多承担3500美元的税收，税后收入将下降6.2%。

   此外，除了增税外，便是强制性减支措施将迫使联邦政府各大机构削减预算，而据估计，这将导致多达214万个政府相关就业岗位的流失，使得本已脆弱不堪的就业状况变得雪上加霜。美国财政部在早前发布报告声称该国10月份政府预算赤字高于上年同期，且较预期赤字额有所扩大，而就即将到期的减税优惠和即将开始实施的减支法案展开磋商是大选后美国政坛的主要事件。

“财政悬崖”有何潜在的威胁？

   由于财政悬崖的影响并不会突然地全部发作，这可能意味着即便财政问题无法在年底之前得到谈拢，此后美国政府及国会仍有机会在明年年初采取补救措施，比如出台临时财政拨款法案等，来挽回“财政悬崖”所可能造成的大部分损失。因而，之前各界所认为的美国经济将会因“财政悬崖”而萎缩3%或以上的状况。

   此外，尽管从全年的影响来看，“财政悬崖”确实威力巨大，但是其效应却是逐步显现，而非猝然发作的。事实上，消费者一开始对于税收的小幅增加并不会过多留意，但是日长事久，增税对消费的打压就会逐步显现。同样，受减支将影响政府机构也会逐步裁员，而非突然关门大吉。

  在美国10月政府预算赤字为1,200亿美元，高于经济学家预估的赤字1,140亿美元，且高于2011年10月的赤字985亿美元。“财政悬崖”的可怕前景，来自国际货币基金组织(IMF)、美联储、华尔街以及全球各地的各界经济精英纷纷敦促美国国会在年底之前解决财政争议。

   之前在10月时发布的多家上市公司的三季度业绩报告显示其盈利状况不佳，而企业高官的措辞也不甚乐观，这使得美国整体经济前景也蒙上了一层阴影。同时，由于国会两党在财政预算等问题上争执不休，使得美国面临掉下“财政悬崖”的困境，因而美国在明年可能将出现经济增速放缓的状况，至少在上半年是必然如此。

   市场此前已经对此有所反映。自10月初以来，标普500指数已经累计下跌了2.3%，原因一方面是上市公司财报的状况令人失望，另一方面是财政悬崖的前景令人忧心。业内人士目前预计，在最极端的状况下，如果美国“财政悬崖”噩梦成真，那么标普500指数有可能腰斩至700点，2008年末至2009年初的恐慌性大熊市可能重演。

   事实上，如果国会无法在年底拿出有效的预算妥协方案来，“财政悬崖”对于投资市场信心的冲击，要显然大于其对实体经济的冲击。而届时，经济信心的恶化，可能才是大选后产生的新政府上任之后，需要面对去解决的首个难题。

   美国经济很可能因为三重打击[投资市场，实体经济和外围环境的萎缩]下，美国股市，美元指数，美国债市，甚至是美元都将可能蒙受巨大的损失。这无疑将令场 “风云变色”  ，美元被抛售，利好澳币，欧元，黄金与白银，最后资金也将进入新兴国家的股市和其他的投资工具。

2013年关键的第一季度！

  2013年第一季度可说是非常波动的一季，尤其是交易外汇的各位需更加谨慎了。一个不小心，很可能在2012年里所赚取的获利一次就被摧毁了！

  2013年1月1号就是美国财政悬崖发布的最后期限。无论美国是否有任何应对措施，第一季度都是非常关键的一季，因为无论什么措施推出来应对，都需要时间去发哮在实体经济里。最后只是在于美国最终的谈判是否有结果再做更进一步的观察。

   此外，在这个关键日期后并非意味着太平来临。其不久后，美国将继续迎来考验——2013年一季度的某个时刻，美国债务上限再次来袭，美国国会及总统奥巴马将面临来自主权债务信用评级的考验，这包括几种可能性的情形：

第一个情形几乎是很明显的，他们可能直接取消债务上限，或通过立法为其设立一个债务上限，1917年美国即是通过立法设定债务上限的。

   若美元不是全球储备货币、美国财政部的借条(国债)不是全球各国外币系统及金融系统的储备物，那么美国债务上限可能在很早以前就解决了。但是，正由于美元是全球储备货币，因此美国政府的债务是全球金融系统的支柱。所以无论金融市场表现好坏，市场均将美国国债视为“储备”的可行形式，因此美国政府的债务将永远不会变得“不可持续”。但是，若美国政府宣布将取消其债务总规模限制，将令市场对美国债券面临巨大的潜在风险而且很可能是致命的威胁。因为最终可能导致到债券利率攀升[需付更高额的利息]，美国的最高信誉将受威胁，投资市场将面对更巨大的风险。

这并不意味着美国债务上限将会被废除，但是这确实意味着美国新国会在明年初宣布取消债券上限将是非常不愿采取的一个举措。

第二种可能性是美国政府将跟随少数其他国家领导人之一的做法，大幅上调债务上限。这个国家就是丹麦。丹麦最新一次上调债务上限的时间是2010年12月。丹麦政府并未浪费时间，而是很快其债务上限由9500亿(0.95万亿)克朗上调逾一倍至2万亿克朗。而丹麦政府当前债务上限大约是该国政府融资规模的三别至多。若美国政府将债务上限规模扩大得如丹麦政府2010年那样，那么这意味着美国政府会将当期16.394万亿美元的债务上限提高至接近34.5万亿美元。若美国政府希望在他们当前债务及债务上限之间存在足够大的缓冲，那么他们可能将美国债务上限上调至接近49万亿美元的高位。

正如美国一样，丹麦也有其自己的货币[克朗]。丹麦在1999年没有选择加入欧元区，但是，与美国不同的是，丹麦克朗并非全球储备货币。

第三种选项是美国总统奥巴马通过总统令宣布上调债务上限。美国总统具有此权力的法律依据是美国宪法第十四修正案(Fourteenth Amendment)，其宣告开篇是：“公共债务的有效性——美国法律授权的——包括养老金支付、出口奖励金、服务于镇压叛乱或反抗的费用，均不容质疑”。

 美国总统奥巴马早在2011年7月31号晚间宣布上调债务上限达成协议，距离美国可能出现债务违约的大限仅差一天。美国总统奥巴马在连任后，是否会同样的在距离美国债务违约时再次提高上限是值得大家观察的。由于美国的债务是逐年的增加，先撇开美国最终是否有能力还款不说，还要提高上限的话可能对投资人或是其他国家来说是有待思考的问题了！

总结：

  美国寻求的就是避免“财政悬崖”而导致实体经济复苏的速度受阻和投资市场同步衰退的问题。如能避免，只要美国的房地产和就业市场能得到改善，从而提高消费者信心和税收的话，美国经济有望在未来几年内复苏。

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